来源：光大证券微资讯

一份财报点燃半导体板块，AI带飞芯片行业！

1月16日，半导体板块再次成为科技股的焦点，存储芯片、大基金持股、先进封装、第三代半导体、EDA概念等盘中涨势喜人，金太阳、汇成股份、佰维存储、精测电子、晶升股份、华润微、江波龙、康强电子、长电科技等个股盘中大涨。

究其原因，全球晶圆制造龙头企业台积电发布超预期的2025年四季度财报，归母净利润高达新台币5057.4亿元（约合人民币1135.8亿元），同比大幅增长35%；2025年净利润突破人民币3858亿元，同比大幅增长34.2%。更令人惊讶的是，四季度台积电的毛利率高达62.3%，今年一季度毛利率最高甚至可以达到65%。

在半导体超级景气周期的行业背景下，国产芯片也将迎来关键机遇，特别是在众多政策的支持下，国产芯片有望在关键领域实现重要突破。

1、台积电四季度业绩爆发，半导体行业延续高景气阶段

1月15日，台积电重磅发布2025年四季度财报，这家成立于1987年的老牌晶圆厂仍然是AI时代先进制程的绝对霸主，公司业绩进入快车道。

根据iFinD金融数据终端，台积电2025年四季度营收高达10460.9亿新台币，约合人民币2349.3亿元。2025年二季度以来，台积电营收均维持在9000亿新台币之上，2025年四季度更是刷新纪录。

归母净利润方面，台积电去年四季度净利润高达新台币5057.4亿元，约合人民币1135.8亿元。

从业绩增速来看，尽管四季度营收增速约为20.5%，创下2024年二季度以来新低，但是归母净利润增速高达35%，仍处于较高增速水平。

从2025年全年来看，台积电营收突破新台币3.8万亿元（约合人民币8554.5亿元），较2024年增长31.6%；净利润突破新台币1.7万亿元（约合人民币3858亿元），同比大幅增长34.2%。

更让市场惊讶的是，台积电四季度毛利率高达62.3%，净利率达到48.3%。今年一季度，台积电盈利能力继续提升，毛利率预计在63-65%，净利率提升至54%-56%。

业务构成方面，四季度来自7nm及更先进制程的收入占比高达77%，3纳米占比28%，5纳米占比达到35%。

台积电对今年一季度业绩发布指引，预计一季度营收将达到346亿美元至358亿美元，而去年一季度营收略超250亿美元。据此计算，今年一季度营收增速有望重回36%以上较高的增速水平。

超预期的业绩带动台积电美股股价创纪录，总市值已经突破1.77万亿美元。同时，台积电也带动了全球半导体行业发展预期。

根据Gartner的初步估计，2025年全球半导体销售收入有望高达7930亿美元，较2024年增长21%。这背后核心驱动来自AI，HBM芯片、GPU等迎来爆发式发展，AI半导体销售占比有望高达三分之一。

多数半导体巨头2025年迎来丰收，英伟达、三星电子、SK海力士2025年收入均超600亿美元，英特尔、美光科技、高通、博通、AMD等半导体企业排名靠前。前十大半导体相关企业市占率突破62%。

2、多家A股半导体企业业绩高速增长，国产芯片迎来机遇

截至1月15日，多家公司A股半导体企业发布2025年业绩预报，多家公司业绩增速有望超50%。

在全球存储芯片快速发展的背景下，佰维存储2025年业绩增速有望达到5.2倍以上，净利润有望冲击10亿元大关。公司表示，从2025年第二季度开始，随着存储价格企稳回升，公司销售收入和毛利率逐步回升。佰维存储在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，并持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利。

中科蓝讯2025年业绩增速有望达到3.7倍之上，净利润或超过18亿元。公司基于对行业趋势的深度研判与严格筛选机制，围绕GPU、先进封装测试等高成长性领域，进行了前瞻性投资布局，投资对象包括摩尔线程和沐曦股份。

金海通2025年业绩增速有望超2倍，公司所在的半导体封测设备领域迎来爆发阶段，三温测试分选机及大平台超多工位测试分选机等需求持续增长。

此外，强一股份、芯朋微、甬矽电子等公司2025年净利润有望增超25%。

国内半导体上市企业业绩快速增长，折射出国产芯片发展的重要机遇。2024年设立国家大基金三期以来，市场高度关注国家大基金三期的一举一动。

2025年，国家大基金三期三个大动作引发市场广泛关注。9月，国家大基金三期入股拓荆键科，积极推动国产半导体设备发展。

10月，南通晶体有限公司变更了工商信息，国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）成为股东，公司的注册资本也由3亿人民币提升至4亿人民币，国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）背后就是国家大基金三期。

12月安捷利美维电子（厦门）有限责任公司变更了股东及出资信息，国新发展投资管理有限公司及国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）成为安捷利美维股东。

由此我们可以发现，国家大基金三期在半导体设备、半导体材料及PCB等领域进行了重点布局，国产芯片将迎来关键发展机遇。

根据iFinD金融数据终端，A股半导体上市公司包括：中芯国际、寒武纪、海光信息、北方华创、摩尔线程、沐曦股份、中微公司、兆易创新、华虹公司、豪威集团、澜起科技等。

（本文首发于2026年1月16日）

李泉

投资顾问执业编号：S0930622070004

基金从业编号：A20211203001155

来源：券商研报精选