上半年风光无限的PCB赛道，被浇了一盆冷水！

7月2日,港股PCB板块概念指数跌幅达15.28%，相关概念股集体跳水，尤其是刚上市不久的次新股遭资金集中砸盘，成为重灾区。

截至发稿，广合科技（01989.HK）重挫23.99%领跌全板块，芯碁微装（09630.HK）也大跌17.38%，建滔积层板（01888.HK）跌16.79%，胜宏科技（02476.HK）跌近16.37%，大族数控（03200.HK）亦同步大跌10.79%。

在A股，相关概念股同样跌势惨重。截至收盘，方邦股份（688020.SH）大跌15.11%，德龙激光（688170.SH）跌13.44%，利和兴（301013.SZ）跌12.71%，埃科光电（688610.SH）跌11.98%，一博科技（301366.SZ）跌11.55%，大族激光（002008.SZ）、广合科技（001389.SZ）、宏和科技（603256.SH）均跌超8%。

要知道，PCB可是上半年科技行情里的顶流赛道。凭借AI服务器爆发带来的“量价齐升”逻辑，A股PCB板块年内涨幅96.71%，港股PCB板块年内涨幅达143.51%。港股相关次新股更是涨势凶猛，广合科技（服务器PCB头部企业）、胜宏科技（算力服务器核心PCB供应商）、大族数控（国内PCB专用设备龙头）等被市场视作AI算力链的核心受益标的。

引爆这次集体大跌的直接导火索，是海外传来的降价利空。据报道，三星电子、SK海力士两大存储巨头正主动与上游半导体基板厂商谈判，要求下调下半年的供货价格。

就在今年年初，因为金、铜等原材料价格持续上涨，基板厂商承压明显，三星、SK海力士才刚接受了3%-4%的涨价。如今原材料价格逐步企稳，下游客户立刻调转方向要求降价。

韩国PCB半导体封装产业协会秘书长安永宇更是直言：目前多家基板制造商都收到了客户的降价要求，一旦降价落地，今年一季度的涨价幅度会被完全抵消，价格直接回到原点。

这则消息之所以杀伤力巨大，核心是戳破了支撑PCB板块高估值的“涨价持续”逻辑。此前市场给高端算力PCB高溢价，本质是赌AI需求爆发+高端产能稀缺带来的长期量价齐升。

如今存储厂商率先砍价，不仅直接压缩基板厂商的利润空间，更让市场开始担忧：后续服务器厂商会不会跟进压价？上半年的涨价周期，是不是已经见顶？而次新股因为前期涨幅大、估值高、流通盘小，获利盘集中出逃之下，自然跌得最凶。

展望后市，对于投资者而言，需要警惕三重风险：

一是降价落地风险，若Q3半导体基板全面降价，相关厂商毛利率将明显承压；

二是产能过剩风险，国内头部厂商纷纷扩产高端PCB产能，若后续AI需求不及预期，很容易陷入价格战内卷；

三是周期波动风险，PCB本质仍是强周期行业，AI需求拉长了周期但并未消除周期。如今板块从炒预期转向业绩验证，波动会显著加大，盲目抄底仍需谨慎。

作者|瓶子

编辑|Danna