智通财经APP获悉，今日港股市场回暖，三大指数中恒指表现最好。政策与基本面共振，电网设备板块强势领涨；多因素压制估值，芯片板块遭遇回调。截至收盘，恒生指数涨1.28%，报25210.81点，全日成交额2334.8亿港元；恒生科技指数涨0.65%，报4698.48点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收涨1.34%，报25.68港元；南方恒生科技(03033)收涨0.66%，报4.61港元；南方两倍做多海力士(07709)收涨8.5%，报60.5港元。

行业表现

1.政策与基本面共振，电网设备板块强势领涨，相关ETF集体上扬。截至收盘，电网设备ETF华夏(159326.SZ)涨5.2%，报1.659元；电网设备ETF国泰(561380.SH)涨5.14%，报0.736元；电网设备ETF广发(159320.SZ)涨5.09%，报0.619元。

消息面上，国家发改委、国家能源局联合发布《可再生能源发展“十五五”规划》，明确提出“适度超前推进电网基础设施建设”，提升跨省跨区输电能力，推进配电网与智能微电网一体发展。基本面上，国家电网2026年特高压及输变电设备第三次招标结果落地，中国西电、平高电气等上市公司合计中标金额逾63亿元；全国多地用电负荷创历史新高，电力保供压力直接催生输配电设备扩容改造需求。

广发证券指出，配电网作为电力供应“最后一公里”，正加速向有源双向智能系统转型，政策层面“十五五”期间国网与南网均强调“主配微协同”，叠加187号文明确2030年前基本完成配网柔性化、智能化改造。第四监管周期输配电价调整中，35kV及以下电压等级电价显著上浮，被视为配网投资扩大的先行信号，有望为“十五五”超1.9万亿元的配网建设提供资金支撑。

2.多因素压制估值，芯片板块遭遇回调，相关ETF集体走低。截至收盘，芯片ETF富国(516640.SH)跌4.38%，报1.571元；芯片ETF易方达(516350.SH)跌4.3%，报1.781元；芯片ETF东财(159599.SZ)跌4.26%，报3.035元。

美东时间周三盘后，谷歌母公司Alphabet公布二季度财报，尽管公司营收盈利超预期，但其大幅上调全年资本开支指引至1950-2050亿美元，且历史上首次出现负现金流。值得关注的是，在Alphabet财报电话会上，公司CEO Sundar Pichai表示，市场对AI基础设施与AI解决方案的需求十分旺盛，公司云业务已签约但尚未确认收入的积压订单(backlog)规模已经增至5140亿美元。另外一边，中东地缘冲突推升油价，通胀担忧强化了美联储加息预期，也对高估值的科技成长板块风险偏好形成压制。

鹏华基金李悦进一步表示，近期科技板块内部表现出现明显分化。随着全球云厂商AI资本开支维持高位，上游算力硬件产业链订单及盈利持续超预期，存储芯片、高速光通信、AI服务器等方向业绩兑现能力较强，成为美股市场核心领涨主线。相比之下，部分头部互联网软件企业持续加大资本开支和研发投入，短期利润受到压制，股价表现相对偏弱。

机构观点

中金观点认为，短期看，接下来市场如果有以下几个方面的积极变化，或将为港股提供助力：一是美联储紧缩预期的兑现或缓解。当前市场对加息的担忧已较多计入资产价格，即便后续加息落地、预期兑现，其边际冲击也可能有限；若紧缩担忧进一步缓解，则从分母端更有利于恒科、创新药等利率敏感型资产。二是科技波动加大背景下，内外资对港股极端低配可能带来的资金再平衡。三是国内政策的边际变化，尽管政策大幅加码、明显转向的可能性不大，但三季度财政力度较二季度或略有改善。

ETF动向

N食品ETF南方(515840.SH)首日上市，收涨0.1%，报0.997元，成交额7553.1万元；基金跟踪中证全指食品指数，成分股覆盖A股食品加工、调味品、乳制品、肉制品、粮油等必选消费龙头。

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