跨界半导体赛道的投资博弈，正在海特高新（002023.SZ）身上演变成一场现实版的控制权拉锯战。

8月19日，一纸“印章被抢”公告，将海特高新与参股公司成都海威华芯科技有限公司（以下简称“海威华芯”）积压多年的股东矛盾彻底摆上台面：一边是海威华芯控诉海特高新组织人员强闯办公场地，撬柜夺章；另一边，海特高新却在8月20日晚间的公告中坚称，此举是依据司法文书开展股东维权。

而伴随着这场冲突爆发，海特高新同步披露了2026年半年报。公司观察注意到，作为中国首家民营航空维修上市企业，虽已发展成集“高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务、低空经济技术研发与应用+产业投资”为一体的综合性航空技术服务商，但无论主业还是投资，面临的考验均不少。在2025年因计提海威华芯巨额商誉导致亏损后，今年上半年业绩虽扭亏，但仍录得同比下滑，增收不增利。

“抢公章”罗生门背后：一场持续多年的股东控制权争夺

事件的导火索发生在8月18日。

次日晚间，海威华芯在其官微发布公告称，海特高新组织百余名人员闯入公司办公场所，撬开保险柜，强行拿走本公司党委印章、公司公章、合同专用章、“马晓力”字样手写体签章各1枚。并称，公司报警后警务人员到达现场，截止到公告日，印章尚未被追回。同时明确，不认可被抢夺印章所产生的全部法律文件效力。

（来源：海威华芯官微公告）

面对指控，海特高新方面给出完全相反的叙事。8月20日晚间，海特高新发布公告予以反驳，称本次行动并非暴力抢章，而是联合其他股东，依据法院生效判决、仲裁裁决以及执行通知书开展的合法维权，目的是恢复股东合法权利，推动海威华芯公司治理回归正轨；同时，指责海威华芯原董事长马晓力存在多项违规行为，大股东海岳控股拒不履行生效司法裁决，股东合法权益长期得不到保障。

各执一词的冲突背后，是一段横跨十余年的资本往事，以及长达近3年的股东内斗。

公开资料显示，海威华芯成立于2010年12月，主攻砷化镓、氮化镓等半导体芯片制造，属于国内较早布局化合物半导体的企业。2015年1月，海特高新投资5.5亿元受让海威华芯资产并对其增资，交易完成后，其成为海特高新的控股子公司，纳入合并报表，海特高新也就此切入半导体赛道。

转折点出现在2021年5月，深圳正威金融控股有限公司（简称“正威金控”，2023年12月更名为“海岳控股”）拟向海威华芯出资12.88亿元完成增资，并成为海威华芯第一大股东，海特高新股权被稀释退居第二。

（海威华芯目前的股权结构图，来源：天眼查）

根据海特高新公告所述，2021年6月完成增资，根据增资协议修订海威华芯《章程》及变更营业执照，章程约定海威华芯董事会由9名董事组成，其中海特高新对海威华芯有权提名3名董事、海威华芯董事长应从海特高新提名的董事中选出，总经理应由董事长提名的人选担任，副总经理由总经理提名的人选担任。

且海特高新公告显示，2021年7月起，海威华芯不再纳入海特高新合并报表，由控股子公司变为重要参股企业。

但在海岳控股成为海威华芯股东之后，双方围绕董事会席位、公司章程修改、资金使用、公司经营决策爆发多轮冲突；此后双方司法交锋不断，多份判决与仲裁裁决落地，但执行层面持续僵持；直至此次“抢公章”事件爆发，将多年的内部矛盾公开化摆到台前。

（来源：海特高新公告）

值得一提的是，股权穿透之后，海岳控股的实控人为青岛市市南区财政局，是纯正的地方国资主体。

半导体投资持续失血，2026中报增收不增利

押注半导体，本是海特高新向高景气赛道突围的重要一步，但回看海威华芯的经营成绩单，这笔重磅跨界投资不仅没有给公司带来业绩增益，反而持续成为业绩拖累。

公司观察梳理历年数据发现，除去未对外披露财务数据的2022年，2015年至2026年上半年，海威华芯始终处于亏损状态，即便是营收冲高的2023年，也没能扭转亏损局面，商业化落地不及预期，持续大额烧钱成为常态。

比如，2015年，该公司亏损1254.98万元，2023年亏损扩大至1.29亿元，2025年亏损进一步攀升至2.27亿元，2026年上半年继续亏损6851.24万元。

无论是控股还是参股，海威华芯长期的亏损，最终都会传导至上市公司报表。典型的如2025年，受海威华芯经营状况恶化影响，海特高新对该项长期股权投资确认资产减值损失4.19亿元，叠加对飞机资产和投资性房地产减值，全年资产减值高达5.05亿元，直接造成海特高新当年巨亏5.35亿元。

也正是这份年报，被审计机构出具了非标准审计意见，保留意见的核心便指向对海威华芯股权投资相关会计处理、可收回金额判断存在重大不确定性。

换句话说，一边是旷日持久的股东内斗，一边是参股企业持续失血，海特高新在半导体投资上，已经付出极高的时间与财务成本。

就在“抢公章”风波发酵的同一时间，8月20日晚间，海特高新发布2026年半年度报告，最新的数据显示，公司业绩依然承压。

中报披露，今年上半年，公司实现营业收入7.51亿元，同比小幅增长6.56%；归母净利润5124.43万元，同比下滑19.56%，呈现出增收不增利的格局。

公司解释，盈利下滑的原因主要是其持有的贵阳银行（601997.SH）股票公允价值变动所致，扣除该影响后，公司扣非净利润为5918.57万元，同比增长25.66%。

拆分来看，航空工程技术服务、高端核心装备研制与保障依旧是公司的基本盘，这其中，高端核心装备研制与保障营收同比增长20.90%达到2.20亿元，占营收比重升至接近三成；毛利率也同步提升2.39个百分点至30.86%。

不过，公司多项财务指标值得关注。截至2026年半年度末，公司货币资金3.60亿元，较年初的7.47亿元减少51.81%。公司称，主要系偿还银行借款导致。但负债情况来看，上半年，公司一年内到期的非流动负债确实减少了4.48亿元，但长期借款仍增加了1.36亿元至6.01亿元。

与此同时，公司三大现金流净额均为负：经营活动产生的现金流量净额为-2917.19万元，同比变动-111.26%，公司称主要系公司上期提前收到客户回款以及本期业务增长采购支出增加导致；投资活动产生的现金流量净额为-1169.13万元，同比变动-138.52%，主要系本期基建项目投资流出增加、结构性存款净流入增加以及固定资产处置流入减少导致；筹资活动产生的现金流量净额-3.34亿元，同比变动-24.41%。

（文｜公司观察，作者｜苏启桃，编辑｜曹晟源）