户外用品公司探路者持续加码芯片业务。近日，探路者（300005.SZ）发布公告，宣布拟斥资6.78亿元收购两家芯片公司。

探路者表示，此次收购的核心目的是与现有芯片业务板块形成深度互补与全面强化。据了解，探路者自2021年起通过收购跨界布局芯片，目前以G2 Touch、北京芯能及江苏鼎茂为载体从事芯片业务。

红星资本局注意到，通过此前收购，芯片业务在探路者营收中的占比有所提升，但在汇率波动影响下，该业务在今年三季度对整体业绩形成反向拖累。

分析人士指出，探路者布局芯片业务有利于拓展新的业务增长点，但芯片业务当前阶段尚未形成稳定盈利能力，易受外部因素干扰，业绩波动性较大。

资料图 图据视觉中国

拟6.78亿元收购两公司

将补充80余款芯片量产产品

12月1日，探路者发布公告称，拟合计斥资6.78亿元，收购两家芯片公司各51%的股权，分别是：深圳贝特莱电子科技股份有限公司（以下简称“贝特莱”）、上海通途半导体科技有限公司（以下简称“上海通途”）。

红星资本局注意到，探路者此次收购属于溢价收购。根据公告，贝特莱股东全部权益价值约6.51亿元，较企业净资产账面价值增值5.1亿元，经协商，最终51%股权的交易价格为3.21亿元；上海通途股东全部权益价值约7.03亿元，较企业净资产账面价值增值6.71亿元，经协商，最终51%股权的交易价格为3.57亿元。

探路者表示，此次收购的核心目的是与公司现有的芯片业务板块形成深度互补与全面强化。

据了解，探路者现有产品为数模混合芯片及模拟芯片。贝特莱已构建指纹识别芯片、人机交互芯片和专用MCU三大核心产品线；上海通途产品包括屏幕桥接芯片及IP，涉及图像及视频处理关键技术及核心算法。

探路者表示，通过此次收购，公司将补充80余款量产产品，含发明专利、实用新型专利、软件著作权、集成电路布图设计在内的230余项知识产权，70余名研发人员。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，探路者高溢价收购两家芯片公司，一方面是因为芯片公司作为高科技企业，其无形资产如专利、技术、人才等价值难以准确评估，但对其未来盈利能力和市场竞争力至关重要，因此在收购中往往需支付较高溢价；另一方面是因为市场竞争激烈，优质标的稀缺，探路者为确保收购成功，可能需在众多竞争者中出高价吸引目标公司股东出售股份。

探路者在公告中提及，交易完成后，贝特莱、上海通途将成为公司控股子公司，标的公司的日常经营、业务整合、协同发展能否顺利实施以及整合效果能否达到预期均存在一定的不确定性。

三季度归母净利润下降67.53%

芯片业务反向拖累业绩

据了解，探路者成立于1999年，长期深耕户外用品市场，2021年开始通过收购方式跨界布局芯片，确立“户外业务+芯片业务”双主业发展战略。

目前，探路者以G2 Touch、北京芯能及江苏鼎茂为载体从事芯片业务。G2 Touch专注于触控芯片设计研发和整体解决方案，北京芯能专注于Mini LED显示驱动IC（AM方式）设计研发及模组解决方案，江苏鼎茂专注于为客户提供芯片封测服务。

柏文喜表示，拓展芯片业务能够使探路者降低对单一户外用品业务的依赖。通过收购，探路者可以跳过芯片行业漫长的技术研发和市场培育阶段，直接获得目标公司成熟产品、客户资源及市场份额，快速在芯片市场站稳脚跟。但收购后需在企业文化、管理团队、业务流程、技术研发等多方面进行深度融合，若整合不当，可能影响公司稳定发展，导致收购协同效应无法实现，甚至拖累公司业绩。

从探路者财报来看，收购芯片公司后，芯片业务占营收比重逐年增长。2022年至2024年，探路者芯片业务分别实现营业收入842.72万元、1.33亿元、2.22亿元，占比分别为0.74%、9.6%、13.97%。

不过，2025年受汇率波动影响，芯片业务对探路者整体业绩形成反向拖累。2025年三季度，探路者实现营收约9.53亿元，同比减少13.98%；归属于上市公司股东的净利润3303.7万元，同比减少67.53%。

对于业绩下滑的原因，探路者表示，一方面是户外业务受市场环境和新品迭代等因素影响，产品销售不及预期；另一方面则是芯片业务发展整体向好，但受汇率波动影响，汇兑损失对业绩形成反向拖累；综合导致业绩下降。

柏文喜指出，芯片业务在当前阶段尚未形成稳定盈利能力，易受外部因素干扰，业绩波动性较大。随着技术不断成熟、产品逐渐放量及市场份额扩大，芯片业务有望进入收获期，为公司带来稳定利润，探路者或看好芯片业务长期增长潜力。

12月2日，红星资本局就布局芯片业务的考量、业绩、后续规划等问题，致电并发函至探路者，截至发稿尚未得到回复。