全球能源格局正迎来一场深刻变革，可控核聚变因其近乎无限的能源潜力，被视为破解能源安全难题、应对气候变化的关键路径。研究显示，一千克氘的能量相当于四千克铀、七千吨汽油或一万吨煤，而地球海水中蕴藏着45万亿吨氘，按当前全球能源消费水平计算，这些燃料足以支撑人类使用数亿年。这种战略价值促使全球主要经济体纷纷布局，美国与中国成为聚变投资两大中心，分别占据全球53%和34%的份额，近40个国家推进的聚变装置已超过160座。

技术突破与资本涌入正加速推动可控核聚变从实验室走向产业化。第二代高温超导带材的应用使紧凑型托卡马克装置成为可能，制造成本大幅降低，吸引了初创团队与商业化公司入局。中国在这一领域动作频频：2025年5月，合肥紧凑型聚变能实验装置“夸父启明”（BEST）提前两个月启动总装；7月，中国聚变能源有限公司在上海挂牌，明确2027年开启燃烧实验、2035年建成首个工程实验堆、2045年实现商用示范的时间表。截至2025年7月，全球聚变能源领域股权融资总额达97亿美元，中国虽起步较晚但增速显著，上市公司成为重要参与者。

产业链各环节已形成协同攻关格局。上游材料领域，西部超导的超导磁体应用于ITER项目，永鼎股份旗下东部超导的REBCO高温超导带材进入BEST供应商名录；中游核心部件环节，合锻智能中标BEST真空室订单，金额2.09亿元；下游系统集成与运营领域，中国核电参与增资扩股并布局示范堆建设，上海电气、东方电气等传统能源装备巨头全面参与装置建设。安泰科技与合肥综合性国家科学中心能源研究院合作的先进偏滤器联合实验室正式成立，其钨铜材料成为核聚变装置第一壁核心材料，并已批量供应国内多个实验装置。

资本与产业的深度融合催生新业态。2025年12月，北京临界领域科技有限公司完成3000万元战略融资，上市公司洁美科技以2700万元获得22.50%股权。该公司依托即将建成的国内首条高品质铜基高温超导粉体量产线，计划打破“实验室技术”与“产业化应用”壁垒，推动完整产业链形成。2026年1月，聚变金融机构联盟成立，由科大硅谷公司联合15家机构发起，汇集130家金融投资机构，为产业从科研突破迈向商业化提供金融支持。

企业参与度远超预期，但行业仍需“冷思考”。在核聚变产业大会上，材料、零部件、工程设备等全链条展品密集亮相，安泰科技、合锻智能等企业现场签约重大项目。王子新材副总裁贾德星透露，控股子公司宁波新容已独家供应BEST项目一、二期电容器，并新获近8000万元订单。然而，中国科技发展基金会青年科学家产学研创新联合体副秘书长薛健指出，聚变技术需从底层重新研发，部分企业仅追求热点而缺乏深耕，可能导致“一哄而上，一哄而散”的泡沫化风险。他以半导体芯片热潮为鉴，提醒资本需“忍得住寂寞”，技术发展不能依赖“假设顺利”的沙盘推演。

国内已形成梯次布局的攻关体系。全超导托卡马克装置（EAST）、紧凑型聚变能实验装置（BEST）、聚变堆主机关键系统（CRAFT）三大装置协同推进，其中BEST被寄予“点亮人类聚变能第一盏灯”的期望。中国工程院院士李建刚强调，可控核聚变是“人类历史上最重要的一场比赛”，美国、日本、欧洲均在此领域加大投入，竞争本质是“没有第二，只有第一”的科技马拉松。薛健则借用李建刚的话呼吁：“踏踏实实干，咱们不忽悠。”