截至2026年2月6日收盘，力合微（688589）报收于24.08元，较上周的25.58元下跌5.86%。本周，力合微2月3日盘中最高价报25.1元。2月5日盘中最低价报23.99元。力合微当前最新总市值35.0亿元，在半导体板块市值排名167/171，在两市A股市值排名4403/5186。

本周关注点

• 来自机构调研要点：国家电网“十五五”期间固投拟达4万亿元，将推动公司智能电网芯片业务发展。
• 来自机构调研要点：公司非电网物联网营收年增速超30%，正成为增长重要支撑。
• 来自机构调研要点：公司通过优化芯片设计与供应链管理实现降本增效，双模产品毛利率稳中有升。
• 来自机构调研要点：公司已推出面向海外MI市场的高速载波芯片及方案，并推进“搭船出海”策略。

问：在电网市场，公司出售的芯片和模组产品占比及毛利率如何？招标价格是否平稳？

答：公司主要以含自研芯片的模组形态向电网公司销售，毛利率及价格较为稳定。

问：在电网领域，公司产品从单模升级为双模，理论上成本会有所增加，但公司毛利率稳中有升，具体是什么原因？

答：公司毛利率的上升主要得益于公司加大产品研发力度，积极采取各种降本增效的措施，使得产品成本有所下降。同时，公司在双模产品的研发过程中充分考虑了成本因素，通过优化芯片以及方案有效地控制了成本，并对供应链进行了一系列的改进和优化，进一步加强了成本管控，这也是公司核心竞争力的体现。

问：公司有海外电表业务吗？

答：针对智能电网市场，公司推出面向海外MI市场的高速载波芯片、高速双模芯片及方案，已陆续在客户中导入。公司积极开拓国际市场，聚焦海外电表、光伏、智能照明等市场，通过与国内外整机/系统出口企业合作，“搭船出海”。

问：国网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，这对公司有什么正面影响吗？

答：国家电网在“十五五”期间持续加大固定资产投资力度，将进一步推动电网数字化、智能化建设进程，带动相关市场规模增长。作为智能电网市场主要的芯片原厂供应商，公司迎来重要发展机遇，这一趋势有望从市场需求、技术升级等方面为公司注入发展动力。公司将继续紧密围绕智能电网“新型电力系统”建设方向，深度参与行业标准制定，持续强化在技术、产品和服务上的竞争优势。同时，公司将积极挖掘电网领域新兴产品需求，进一步强化技术领先地位，稳步提升市场份额。

问：酒店采用公司PLC技术进行智能化改造，主要是节省酒店的施工成本吗？

答：在酒店智能化升级中，“布线复杂、施工复杂、互联互通、稳定性、后期维护等”一直是行业面临的痛点。与传统智能客控产品（有线、无线）相比，PLC技术在安装、维护、可靠性、响应速度和性价比等方面具备显著优势。公司PLC技术凭借基于电线、“有电线即可通信”，无需额外凿墙铺线、既适合前装又适合后装改造等特点，同时，又具有丰富的PLCP互联互通产品生态，较好化解上述痛点问题。

问：公司对未来非电物联网领域的增长有什么展望？

答：公司积极布局非电物联网市场，大力开拓智能家居/全屋智能、智慧酒店、智慧光伏、智慧高铁等物联网市场应用。近年来，公司非电网物联网相关营业收入年增速超过30%，未来，公司将进一步深化非电网业务布局，推动其成为业务增长的重要支撑，为公司多赛道协同发展奠定坚实基础。

问：公司是否会通过并购重组等方式扩品类或进入新赛道？

答：公司可转债项目之一“科技储备资金项目”旨在投向新产品预研研发及产业化、拟重点布局的中长期技术研发与升级拓展、产业并购及整合等。公司持续关注着与公司技术、产品、业务等协同性好的优质资源。

问：公司对可转债转股有什么打算？

答：公司将持续提升主业盈利能力，并通过加强投资者沟通传递长期价值，积极引导转股、维护投资者权益。

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