一旦提前落地，美国新关税政策将对2025年下半年至2026年的全球芯片需求造成重大冲击

文｜《财经》研究员周源

编辑｜谢丽容

美国政府将在何时推出何种针对半导体行业的美国新关税政策方案，目前到了一个敏感的节点。

今年4月15日，美国商务部依据《1962年贸易扩展法》第232条款（下称“232”），对其半导体和药品行业启动232国家安全贸易调查，其中，针对半导体的调查，范围包括芯片、半导体基板、裸晶圆、制造设备组件等核心产品。

理论上，新关税政策最晚可到明年4月中出炉。根据232条款程序，商务部需在270天内提交调查报告，随后总统有90天决定关税措施并在15天内实施。

而这一次美国商务部的动作很快。7月9日，美国商务部部长卢特尼克表示，针对半导体领域的调研将在本月底完成，但该调查会在药品行业调查结束后推进。

英国巴克莱（Barclays）银行给出了更明确的时间表。7月22日，该行在一份研报中称，美国基于232条款的半导体关税，大概率将在8月中旬生效，最迟不会超过九月，除非出现其他延误因素。

这一时间窗口与今年5月12日中美在瑞士日内瓦发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》中所涉及的关税暂停协议（今年8月12日到期）高度重叠，暗示政策实施可能与中美谈判进程相互交织。

多位行业人士向《财经》表示，美国制定新半导体关税的核心目的，表面是基于国家安全考虑，深层次目标是推动高端制造业回流。且这一政策也与美国废除《芯片法案》形成互补。今年3月，特朗普宣称将废除《芯片法案》，取消对半导体企业的补贴。关税政策可视为替代方案，即通过外部施压而非内部补贴来重塑美国半导体产业链。

巴克莱银行还给出了两大重要预测。第一，否定了市场普遍预期的“25%统一税率”，认为更有可能实施“渐进式关税+差别税率”模式；第二，认为美国政府不会对半导体设备和材料豁免关税。

值得注意的是，中美双方于5月12日达成的“90天暂停加征关税”协议将于8月12日失效。尽管巴克莱预计该协议有可能延期，但多位行业资深人士预测，它与半导体行业关税的实施没什么影响。卢特尼克早在4月15日公开表示，豁免（智能手机、电脑、芯片等电子产品“对等关税”）仅是临时举措，只维持到美国政府制定针对半导体行业的新关税方案之前。

巴克莱银行在那份调研报告中警告称，关税将对2025年下半年至2026年的全球芯片需求造成重大冲击。

此前税率预测太乐观？

对于半导体232关税，市场普遍预期是“25%统一税率”，但巴克莱认为该预测过于理想化，以下关税模式更有可能：

一种是渐进式关税模式。巴克莱认为，美国可能借鉴汽车行业232条款经验，对半导体行业实施“缓冲期+加压期”的渐进式税率。例如，初期阶段（6个-12个月）税率设定为10%-15%，设备暂时豁免，为企业调整供应链提供窗口期，随后逐步提高至25%；长期阶段（12个月后）针对AI 芯片、先进制程设备等敏感领域，税率可能攀升至30%-50%。

另一种是差别税率。这类似于232条款对钢铁行业的实施，不同国家/地区可能适用不同的关税税率。中国（含台湾）可能面临最高税率（30%-50%），意味着台积电、联发科、中芯国际等企业出口美国的芯片可能被课以重税；日韩及东南亚税率可能控制在15%-25%，鼓励其将产能转移至美国或与美企合作。

针对半导体的232条款关税是否会与“对等关税”叠加征收仍是未知数，因为“叠加征收”和“豁免叠加”的情况都存在。

美国在2025年4月实施的对等关税政策中，明确豁免232条款下的钢铁、铝、汽车及零部件产品。例如，中国输美汽车零部件若符合USMCA（美墨加协定）原产地规则，仅需缴纳232关税（25%），无需叠加对等关税（34%）。

加拿大软木制品则被施以“叠加征收”：即被美国同时征收25%的232关税和18%-30%的反倾销/反补贴税，总税率达43%-55%。

征税范围可能扩大？

今年5月，英特尔、德州仪器、美光、高通等企业通过美国政府官方网站regulations.gov提交了正式意见信，在意见信中它们都明确反对对半导体设备和材料收税。

例如，台积电指出，对半导体设备和材料加征关税将导致美国本土晶圆厂建设成本增加25%-50%，直接威胁亚利桑那州1650亿美元半导体投资项目的进度。

英特尔虽支持保护美国制造的半导体，但同样强调对设备征税将推高供应链成本，削弱全球竞争力。

德州仪器警告，设备关税可能导致美国成熟制程芯片产能扩张延迟，影响汽车电子等关键领域的供应链稳定性。

市场普遍认为大企业们的声音会被采纳，但巴克莱在报告里特别提到，上述企业的意见可能延缓但无法改变对设备与材料征税的最终决定。

如果关税政策范围覆盖了如巴克莱银行预测覆盖设备与材料，这意味着，在台积电、三星等主要芯片代工厂完成美国本土建厂布局后，美国政府将目光转向半导体全产业链。

美国投行伯恩斯坦分析显示，对于即将出炉的半导体行业关税，德州仪器和英特尔是少数可能受益者，因这两家公司在美国拥有超过50%的产能。

短期内，关税新政将显著推高半导体采购成本，巴克莱银行警告，关税将对2025年下半年至2026年的全球芯片需求造成重大冲击。长期看，它对全球半导体产业链影响深远且复杂，将涉及供应链成本重构、产能布局调整、技术研发博弈等多个维度。

责编 | 要琢