截至2025年10月30日收盘，南都电源(300068)报收于18.78元，下跌2.19%，换手率7.75%，成交量66.14万手，成交额12.42亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月30日主力资金净流出8924.65万元，散户资金承接明显，净流入7598.1万元。
• 来自股本股东变化：截至2025年9月30日股东户数降至11.5万户，户均持股增至7809股，筹码集中度提升。
• 来自业绩披露要点：2025年前三季度归母净利润亏损2.2亿元，但第三季度电池产品毛利额同比增加1.5亿元，经营质量持续改善。
• 来自机构调研要点：公司在手未发货订单达89亿元，其中大储55亿元、数据中心锂电16.7亿元，海外订单主要分布于澳洲、欧洲和英国。

10月30日主力资金净流出8924.65万元；游资资金净流入1326.55万元；散户资金净流入7598.1万元。

股本股东变化股东户数变动

截至2025年9月30日公司股东户数为11.5万户，较6月30日减少7369户，减幅6.02%；户均持股数量由7337股上升至7809股，户均持股市值为16.09万元。

业绩披露要点财务报告

2025年前三季度主营收入59.11亿元，同比下降24.8%；归母净利润-2.2亿元，同比下降189.22%；扣非净利润-2.54亿元，同比下降699.29%。第三季度单季主营收入19.88亿元，同比下降6.22%；单季归母净利润1217.18万元，同比下降80.26%；单季扣非净利润-440.67万元，同比下降438.53%。负债率79.01%，投资收益-475.26万元，财务费用2.34亿元，毛利率11.71%。经营活动现金净流量约8.6亿元，同比提升15.8亿元。

机构调研要点10月29日特定对象调研

公司前三季度营收下降主要因再生铅板块主动减产，导致该业务营收同比减少20亿元；工业储能、数据中心等板块增长显著。归母净利润亏损受资产减值及去年同期高基数影响，但自第二季度起已实现经营性扭亏为盈。第三季度电池产品毛利额达3.3亿元，同比增加1.5亿元。

目前在手未发货订单总额约89亿元，其中大储55亿元（国内40亿，海外15亿），数据中心锂电16.7亿元（均为海外），民用锂电3.8亿元，通讯锂电4.7亿元（海外占比较小），铅酸7.9亿元（基本为国内）。海外大储订单主要来自澳洲、欧洲、英国等地。

高压锂电数据中心领域，公司已中标美国、万国数据等多个项目，现有产能1.5GWh，计划明年扩产1GWh至2.5GWh。第三代高压锂电采用浸没式液冷技术，实现100%不起火、不爆炸，并推出“储能+备电”方案应对算力能耗挑战。

预计2026年北美数据中心备用电池需求约20GWh，全球约30GWh，未来几年将保持翻倍以上增速。公司为北美头部客户合格供应商，有望受益于需求爆发。

现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh；华拓二期4GWh电芯产能、扬州10GWh集成产线建设持续推进。

民用锂电业务通过与整车厂合作及经销商模式推广，已于9月底推出半固态产品，顺应新国标对安全性的更高要求。

半固态电池已中标2.8GWh独立储能项目，落地深圳和汕尾，为全球首个吉瓦时级别固态电池商业应用项目；全固态电池方面，20Ah、30Ah产品能量密度达350Wh/kg，通过多项安全测试，循环500次容量保持率超92%，正开展氧化物、硫化物路线前瞻研究。

半固态电池售价较液态电池高约15%，毛利水平相近，主要用于构建技术壁垒和打造标杆项目。

铅回收板块正进行战略调整，主动减产并推进技改与小金属提炼，多措并举降本增效。

暂无海外建厂计划，当前依靠国内生产基地保障供应，通过海外子公司与本地化服务团队满足国际需求，将持续跟踪重点市场政策与趋势。

公司发展战略坚持以客户需求为导向，强化技术创新，打造“技术研发+市场拓展”双轮驱动模式，形成“两端强、中间优”的哑铃式结构；聚焦锂电主业，重点发展新型电力储能、通信与数据中心储能、民品业务，推动柔性产能建设与供应链优化，实现技术与市场的高效协同。

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