据证券之星公开数据整理，近期中航光电（002179）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入213.86亿元，同比上升3.39%，归母净利润21.62亿元，同比下降35.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入55.48亿元，同比下降15.81%，第四季度归母净利润4.25亿元，同比下降49.51%。本报告期中航光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达542.1%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利37.15亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.19%，同比减20.26%，净利率10.99%，同比减35.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.33亿元，三费占营收比6.23%，同比减20.74%，每股净资产11.55元，同比增3.72%，每股经营性现金流0.74元，同比减26.73%，每股收益1.02元，同比减36.37%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为61.49%,原因:利息收入下降。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-38.29%,原因:公司分红金额较上年增加4.23亿元以及公司以集中竞价方式回购股份1.50亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.55%，资本回报率一般。去年的净利率为10.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.74%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为8.55%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.5%/20.1%/11.5%，净经营利润分别为35.36亿/35.48亿/23.5亿元，净经营资产分别为138.88亿/176.51亿/203.79亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.45/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为84.05亿/93.66亿/103.97亿元，营收分别为200.74亿/206.86亿/213.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.03%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达542.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在33.73亿元，每股收益均值在1.59元。

持有中航光电最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为100.58亿元，最新净值0.7498（3月27日），较上一交易日上涨0.36%，近一年上涨21.84%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

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