截至2025年9月26日收盘，顺络电子(002138)报收于35.22元，下跌4.11%，换手率3.48%，成交量26.31万手，成交额9.39亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月26日主力资金净流出7232.37万元，散户与游资合计净流入超7200万元。
• 来自机构调研要点：公司目前订单饱满，AI服务器相关业务快速增长，产品覆盖一次、二次、三次电源全链路解决方案。
• 来自机构调研要点：汽车电子业务已全面覆盖三电系统及智能驾驶、智能座舱等应用场景，获行业大客户认可。
• 来自机构调研要点：新型结构钽电容产品已实现客户配套供应，适用于AI服务器高温高稳定性需求。
• 来自机构调研要点：公司毛利率维持行业较优水平，受益于高附加值新产品、产能利用率提升及自动化生产。

9月26日主力资金净流出7232.37万元；游资资金净流入3259.43万元；散户资金净流入3972.94万元。

机构调研要点问：请公司目前订单情况如何？

答：公司目前订单饱满，三季度为公司传统旺季，产能利用率保持了较高的水平。

问：请介绍公司在AI服务器的产品应用情况？

答：数据中心是公司战略布局新兴市场之一，公司提供从一次电源、二次电源到三次电源的一整套产品解决方案。一次电源主要用于交直流转换、高低压转换，二次电源实现48V转12V直流供电，三次电源为xPU芯片、网卡、内存、SSD等供电，涵盖多种工艺的新型电感、钽电容及配套产品。公司凭借材料、设计、工艺能力，为功率半导体和AI服务器客户提供一站式元器件方案，当前AI服务器相关订单饱满，业务快速增长。

问：请公司在汽车电子领域的哪些应用场景中有产品布局？

答：汽车电子是公司战略发展重点，产品已全面覆盖三电系统等电动化场景，并延伸至智能驾驶、智能座舱等智能化应用。车载变压器、功率电感、磁环、车用陶瓷产品获得行业大客户认可，未来将持续贡献业绩增长。

问：请公司钽电容产品的业务规划情况？

答：公司多年布局钽电容领域，已开发出新型结构钽电容系列产品，适用于通讯、消费电子、数据中心、汽车电子、工控等领域。产品满足AI服务器对高温、高电压稳定性的要求，同时具备小型化、薄型化、高容值特性，已为全球顶级客户配套供货，发展趋势持续向好。

问：请公司毛利率水平表现？

答：公司历年平均毛利率保持在同行业较优水平，主要得益于：持续研发投入推动高附加值新产品推出，形成较高行业壁垒；订单增加和产能利用率提升带来规模效应；材料、工艺、设备等基础技术积累支撑效率提升；参与核心客户早期研发设计，产线自动化程度高，工艺持续优化；向“价值创造者”转型，产品矩阵丰富，综合毛利率预期保持稳定。

问：请公司海外大客户的拓展进展？

答：公司产品技术水平与国际领先厂商比肩，拥有核心竞争力，已积累全球主要行业的标杆客户群体，维持长期合作关系。当前正持续拓展手机通讯、汽车电子、AI服务器等领域的海外客户，重视海外市场开拓，持续推进大客户战略。

问：请公司未来的资本开支规划？

答：公司所处行业属重资本投入型，需持续扩产和资金支持；新业务快速发展需新增产能投入；研发投入（含研发费用与设备）长期保持较高水平并持续增长；近年来资本开支主要集中于三个工业园及研发中心建设，随着基建项目陆续完工，未来几年园区基建类投资将明显放缓。

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