近日，堪萨斯城联储主席施密德就当前货币政策、通胀形势及劳动力市场等问题发表公开讲话，核心立场是主张维持现有利率水平，对进一步降息持谨慎态度，同时就美联储架构独立性表达了看法。其言论也进一步强化了市场对美联储短期利率政策的预期。

施密德明确表示，当前通胀压力尚未完全消退，因此倾向于将货币政策维持在温和限制性区间，让利率继续对经济施加一定压力，从而推动通胀进一步降温。

这一表态背后，是他对通胀反弹风险的持续警惕。回顾2025年，美联储决策者在年底最后三次议息会议上均实施了降息，但施密德对当年10月和12月的两轮降息均投出反对票，当时他就提醒，经济的强劲增长态势可能会让通胀再度抬头。

从当前市场预期来看，多数观点认为美联储在本月底的议息会议上会维持利率不变，下一次降息大概率推迟至年中。

美联储基准利率即联邦基金利率的目标区间为3.5%-3.75%，这一水平已达到或接近多位美联储官员所说的“中性利率”——也就是既不刺激、也不抑制经济的利率水平。

关于降息对就业市场的影响，施密德重申，进一步降息很难起到提振就业的作用。

2025年美国就业增长本就较为疲软，他强调，当前就业市场的放缓并非短期周期性因素导致，而是由结构性因素驱动，而美联储的政策工具更适合应对周期性的经济下行，难以解决结构性问题。

施密德坦言，当前劳动力市场存在的裂痕，主要源于技术革新与移民政策调整带来的结构性变革，这些问题不是靠降息就能修补的。相反，他担忧持续降息会对通胀产生更持久的不利影响，尤其是外界对美联储捍卫2%通胀目标的决心已逐渐产生质疑，此时降息可能进一步削弱市场对通胀控制的信心。

施密德还就美联储的独立性及联邦制架构发表了观点。美联储的决策团队由两部分组成，一部分是华盛顿的联邦层面官员，另一部分是全美12家地区联储的代表，这种去中心化架构是其显著特点。近期，该架构受到的审视力度有所加大，部分政府官员呼吁重新审视美联储体系的运作机制。

施密德认为，这种去中心化架构的优势在于能让货币政策制定吸纳多元观点，不同声音的充分融合能让政策讨论更具深度，这也是该体系得以有效运作的重要原因。