撰文：李姗姗丨 出品：瑞财经

张传卫、张超父女一场十年前的布局，开始收网。

1月22日晚，明阳智能（601615.SH）公告，拟发行股份及支付现金并募集资金，收购中山德华芯片技术有限公司（下称“德华芯片”）的全部股权。

德华芯片是一家从事航天航空芯片研发的企业，实控人为38岁的张超，她是一名“创二代”，是张传卫的女儿。

明阳智能为一家“风电巨头”，其掌门人正是张传卫。

截至预案签署日，德华芯片的资产审计、评估工作尚未完成，其评估值及交易价格尚未确定。明阳智能发行股份购买资产的发行价格为14.46元/股。

表面上看，明阳智能收购德华芯片是一场“左手倒右手”的家族内部资产整合；实际上，是张传卫父女十余年芯片产业与资本布局的集中体现。

此次将德华芯片重新纳入明阳智能版图，不仅能让张超获得一笔巨额财富和上市公司股份，还能使明阳智能补齐在半导体领域的短板，实现从风电到“风光储氢”再到“空天一体”的能源版图大扩张。

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家族长女操盘

十年布局 一朝收网

故事的主角之一张超，是家族长女，她出生于1988年。

2010年，大学毕后，张超进入家族体系历练，接手了注册资本达5000万元的明阳瑞德创投。

十年磨一剑，到2020年时，张超已成为明阳瑞德创投的全资持有者，并坐上了德华芯片董事长的位子。

彼时，德华芯片还是一家不起眼的小公司。2019年，其营收仅574.6万元，亏损44.7万元，净资产3826.8万元。

张超接手后，展现了一名企业操盘手的远见和魄力。她招来拥有丰富航天产业经验的技术大牛杨文奕，担任总经理。杨文奕曾任蓝箭航天高级副总裁，进入德华芯片后，全面负责经营管理，张超则隐居幕后。

这种“放权于专业”的策略收到了奇效。经过多年攻关，杨文奕团队成功实现了关键技术的自主可控，其砷化镓电池转换效率达32%，产品已搭载在天舟六号货运飞船，并应用于巴基斯坦科学实验星等海外卫星。

截至目前，德华芯片已拥有超过123项核心技术专利，并与中国航天科技集团上海空间电源研究所等顶级科研机构建立了联合实验室。

去年3月，张超团队投资10亿元，建设航空航天飞行器动力能源系统综合基地。

2023年-2025年前三季度，德华芯片实现营收分别8473.57万元、5297.87万元及9059.69万元。截至2025年9月末，其总资产达到4.11亿元。

但其净利润由盈转亏，2023年-2025年前三季度，德华芯片的净利润分别为215.55万元、-4257.5万元、-2022.62万元。

德华芯片致力于光伏领域高端化合物半导体外延片、芯片、能源系统的研发和产业化，专注于高技术壁垒的砷化镓空间太阳电池，是商业航天风口下炙手可热的稀缺标的。

而该公司实际上是明阳智能在十年前就布下的一盘棋。德华芯片本由明阳智能及其控股股东明阳集团持有，2017年6月及2019年6月，双方均退出股东之列。在此期间，德华芯片的法定代表人、负责人也由张传卫变更为张超。

2020年5月，张超全资持股的明阳瑞德创业正式入主德华芯片。目前，其持有德华芯片50.89%股权。

尽管在股权上实现了分离，但德华芯片与明阳系在业务和人员上始终保持联系。

张超除了是德华芯片的实控人以外，她还担任明阳智能的董事、副总裁；德华芯片的监事易菱娜，亦担任明阳智能的副总裁。

2025年，明阳智能预计，向德华芯片销售产品、动力或提供劳务的金额将达到50万元，租赁服务的金额达到90万元。

这都为两家公司的重新整合埋下伏笔。

此番将德华芯片重新纳入上市公司版图，除了能让张超获得一笔巨额现金和明阳智能股份以外，对于张传卫而言，他还有另外的考量。

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64岁风电大佬

补链航天芯片

张传卫本人是一位颇具传奇色彩的企业家。

他于1962年出生于河南固始，后与重庆结缘，在重庆新闻高等专科学校就读，17岁时进入重庆市警备区政治部工作，5年后转任重庆市委办公厅秘书、科长。

1993年，张传卫下海创业，以1.2万元起家，注册成立明阳电器有限公司。2006年，成立广东明阳风电技术有限公司（明阳智能的前身），布局风力发电产业。

2011年，明阳智能首次冲刺创业板未果；2019年成功登陆上交所主板，上市首日市值破百亿。

如今，张传卫一手打造的明阳智能，已成为全球领先的风电巨头。目前，其市值高达490亿元，2025年预计收入超过300亿元。

除了明阳智能以外，张传卫还手握另一家上市公司明阳电气（301291.SZ），目前该公司市值约156亿元。

2025年胡润全球富豪榜显示，张传卫家族的身家达到130亿元。

实际上，张传卫的商业版图早已不局限于风电领域，他带领明阳智能积极向光伏、储能、氢氨醇等多个新能源赛道扩张。而这一次，他瞄准了商业航天。

近年来，全球商业航天产业蓬勃发展，太空光伏作为航天器的核心能源系统，价值凸显。无论是马斯克的“星链”计划，还是我国正在加速建设的卫星互联网星座，都对高性能、轻量化的空间太阳能电池有着巨大需求。

在公司内部讲话和新年贺词中，张传卫不止一次提及德华芯片在航天芯片领域的成就，并号召全体员工要“推进高端芯片等产业不断发展”。

此次通过并购整合“补链”商业航天，张传卫拿到了这颗蓝色星球万亿级产业的“入场券”。

但明阳智能的扩张之路并非一帆风顺。

2022年，公司凭借在海上风电领域的先发优势一度风光无两，当年营收突破300亿元，达到307.48亿元，净利润实现34.49亿元，业绩创历史新高。

张传卫还曾喊出“5年时间成为世界500强；10年间，朝着1000亿销售收入、1000亿市值、1000亿产值‘三个千亿’目标迈进”的豪言壮语。

而2023年以来，陆上风电补贴退坡和市场竞争加剧，明阳智能亦卷入风电行业的低价“内卷”中。2023年-2024年，公司营收分别为278.59亿元、271.58亿元，净利润分别为3.8亿元、3.72亿元，双双下滑。

在此背景下，步入热门的商业航天赛道，成为明阳智能寻求第二增长曲线的重要举措。

除了张超以外，张传卫与妻子吴玲还育有一子张瑞，他是张超的弟弟，出生于1990年，他和张传卫、吴玲共同担任明阳智能实控人。

不同于张超偏重于投融资、资产管理方向，张瑞擅长战略、业务运营等实际经营岗位。他从大学毕业就进入明阳智能采购部，目前担任公司董事、业务副总裁。

2024年，张瑞的年薪为133.19万元，低于张超的253.38万元，董事长、总经理张传卫的年薪为397.13万元。