半导体并购潮急刹车，估值分歧与监管收紧成关键阻力
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2025-12-25 23:35:47
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近期，半导体领域多家上市公司密集宣布终止重大资产重组计划，引起关注。公司公告显示，自12月初以来，已有芯原股份、海光信息、思瑞浦、帝奥微等企业先后按下了并购交易的“终止键”。
在12月中旬的投资者说明会上，芯原股份就终止收购芯来智融半导体科技（上海）有限公司97.0070%股权的决定与投资者进行了沟通。根据该公司的公告，终止原因是标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求与市场环境、政策要求以及公司和全体股东利益存在偏差。
12月9日，备受关注的海光信息换股吸收合并中科曙光交易宣告终止。海光信息方面表示，本次交易规模较大、涉及相关方较多，且市场环境较筹划之初发生较大变化。同日，思瑞浦也宣布终止收购宁波奥拉半导体股份有限公司的计划，距离其首次披露该重组事项仅约半个月。更早的12月5日，帝奥微公告终止收购荣湃半导体（上海）有限公司100%的股权，原因系交易双方在交易方案、价格、业绩承诺等核心条款上未能达成一致。
监管环境方面，相关政策正持续完善。12月5日，证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见，其中明确要求规范并购重组行为。2024年11月，上交所发布的并购重组典型案例汇编，也专门选取了“蹭热点式重组炒作股价”、“盲目跨界标的失控”等负面类型案例，旨在提醒上市公司警惕相关风险。
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来源：市场资讯
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