文/乐居财经 张丹

木林森（002745.SZ）2025年的业绩预告出来了，预计净利润亏损，亏损额度在11亿-15亿之间。

由盈转亏，归母净利润从2024年的3.74亿，到2025年的亏损11亿-15亿。

业绩变脸成这样，木林森在公告中提到了造成亏损的原因，总结起来是受外部环境与内部转型的双重压力。

一方面，欧洲市场需求持续疲软，订单下滑；另一方面，渠道转型与业务结构调整带来阶段性成本上升，叠加部分资产减值准备，同时受行业供需及价格波动等影响毛利下降，这些因素共同导致净利润大幅下滑。

近几年，木林森归母净利润起伏波动，但整体保持盈利。2022年是近五年的低值，不过归母净利润也将近2亿。数据显示，2022年归母净利润为1.94亿元，同比下降83.27%，跌幅在近五年最大。

而2025年预亏高至15亿，木林森从盈利转为亏损，跌幅也将会创历史新高。按照归母净利润预亏下限11亿计算，同比跌幅超394%。

在解释亏损原因中，木林森提到一点，加快渠道转型，导致运营成本上升。其实，不仅在渠道上转型，木林森在业务布局上也有调整。

在发布业绩预告的同一天，木林森公布了一笔股权竞买的进展。

木林森以9亿元成功竞得普瑞光电（厦门）股份有限公司（简称“普瑞光电”）34.7849%股权。公告中提到，购买股权的款项已完成支付，2026 年1月29日，普瑞光电已完成工商变更登记及备案手续。

本次工商变更完成后，木林森及下属子公司LEDVANCE持有普瑞光电70.8940%股权。普瑞光电成为木林森控股子公司，纳入并表范围。

从其公布的变更之后股东及董事来看，普瑞光电目前有6个股东，木林森实控人孙清焕依旧在董事之列，周立宏、刘蓁蓁新增进入董事。

根据介绍，普瑞光电成立时间为2011年，经营范围包括光电子器件及其他电子器件制造；电子元件及组件制造；其他机械设备及电子产品批发等。

木林森之前就是普瑞光电的股东，这次通过增持普瑞光电股权，实现对这家LED芯片企业的控股。此举被业内视为在行业整体承压期的逆周期投资，打造从芯片到照明应用的全链条竞争力，可以降低上游供应链波动风险。

从之前公布的数据，普瑞光电2025年前三季度净利润，已经超过2024年全年。数据显示，2025年1月-9月，普瑞光电实现营业收入15.81亿元，净利润为4276.93万元；2024年，净利润为4008.82万元。

尽管短期业绩承压，或许通过控股芯片企业，木林森有望在未来提升技术协同与供应链自主性，为盈利恢复积蓄能量。