A股马年首只新股来了！根据安排，通宝光电（920168）将于2月26日登陆北交所上市。从通宝光电基本面来看，公司2025年净利出现小幅波动。此外，公司还存在客户集中度较高的情况。2022—2024年以及2025年上半年，通宝光电对前五大客户销售占比均超九成。经北京商报记者梳理，伴随着通宝光电鸣锣上市，“2026级”新股将增至17只，而在通宝光电之后，还有通领科技、海菲曼、固德电材、觅睿科技等4股目前已确定申购日期或已完成申购，正排队等待上市。

通宝光电鸣锣上市

A股马年首只新股通宝光电将于2月26日在北交所上市。

据了解，通宝光电定位于汽车电子零部件制造商，主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售。公司发行价格为16.17元/股，募集资金总额为3.04亿元，扣除不含税的发行费用后，募集资金净额为2.68亿元。

本次上市背后，通宝光电2022—2024年净利实现稳步增长，但于2025年出现小幅波动。财务数据显示，2022—2024年，公司实现营业收入分别约为3.9亿元、5.29亿元、5.88亿元；对应实现归属净利润分别约为3669.29万元、6224.85万元、8309.35万元，逐年增长。2025年，公司实现营业收入7.17亿元，较上年同期增长21.94%；对应实现归属净利润8005.16万元，较上年同期下降3.66%。

对于2025年业绩变动原因，通宝光电在招股书中表示，主要原因是公司基于长期战略考虑开拓了子公司广西通宝及新产品充配电总成业务，公司子公司广西通宝自2025年三季度开始陆续投产，前期使用权资产折旧、新建产线的固定资产折旧、租赁负债等固定费用相对较高，导致子公司存在阶段性亏损；2025年，新产品充配电总成持续进行成本优化、产能爬坡工作，毛利率于四季度实现转正。

另外值得注意的是，2022—2024年以及2025年上半年，通宝光电的客户集中情况较为“显眼”。报告期内，公司对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为94.65%、98.42%、96.57%和99.11%，其中，第一大客户上汽通用五菱贡献收入占比分别为66.83%、63.99%、83.35%和93.45%。

通宝光电也在上市公告书中直言，目前，公司与上汽通用五菱的合作领域仍在进一步拓展，公司现有产能仍然有限，公司开拓其他客户需经历供应商体系审核、项目洽谈、设计开发到批量供货等必备过程，鉴于以上因素，公司客户集中度较高的现状还将在未来一段时间内持续。

控制权方面，本次发行后，刘威直接持有通宝光电股本总额的23.8303%，为公司第一大股东；刘国学直接持有公司股本总额的23.352%；陶建芳直接持有公司股本总额的11.8792%。三人合计持股占公司总股本比例为59.0615%，系公司共同实际控制人。

针对相关问题，北京商报记者向通宝光电方面发去采访函进行采访，但截至发稿，未收到公司回复。

4股正在排队

经同花顺iFinD统计，伴随通宝光电成功上市，A股2026年内上市新股将增至17只。从上市板块分布来看，北交所新股数量居首，为8只；科创板、沪市主板各4只；深市主板年内迎来1只新股；创业板年内则暂未有新股上市。

而在通宝光电之后，经梳理，目前，还有通领科技、海菲曼、固德电材、觅睿科技等4只个股已确定申购日期或已完成申购，正在排队等待上市。其中，创业板个股固德电材已于2月25日正式启动申购，按照发行节奏，公司也将成为创业板2026年首只上市新股。

据了解，固德电材专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售，为客户提供定制化的热失控防护解决方案和电力电工高性能绝缘解决方案。公司发行价格58元/股，对应募集资金总额为12.01亿元，扣除预计发行费用后，预计募集资金净额约为10.82亿元。

值得一提的是，除固德电材外，其余3只当前排队上市个股均拟登陆北交所。

按申购日期来看，3股中，通领科技、海菲曼分别已于2月11日、2月24日申购完毕；觅睿科技则被安排在2月26日启动申购，公司股票首发价格为21.52元/股。

展望2026年，知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹告诉北京商报记者，A股新股市场可能会呈现“分化+结构性机会”的特点。

“北交所的表现可能会比较亮眼，一方面有政策红利加持，另一方面‘专精特新’的企业属性也受到资金关注。主板和双创板则可能出现分化，业绩优质、具有高成长性的新股依然会受到市场追捧，但业绩平平、估值过高的新股，风险会增加。”霍虹屹谈道。

北京商报记者 王蔓蕾