每经记者｜黄海 每经编辑｜张益铭

消费电子行业发展如火如荼，显示面板、半导体芯片的数字化、智能化进程持续加快。在上游企业看来，上述趋势为掩膜版行业带来新机遇，将推动行业向高精度、多层化、国产化、应用多样化方向发展。

今年1月，路维光电（SH688401，股价46.32元，市值89.56亿元）披露定增计划，拟募资不超过13.8亿元，用于“厦门路维光电高世代高精度掩膜版生产基地项目（一期）”。据了解，该项目主要建设内容为新建5条高精度平板显示掩膜版生产线，重点研发生产G8.6及以下各类高精度光掩膜版。项目预计建设周期为33个月，建成达产后将为公司新增1813片高精度掩膜版产能。

3月24日盘后，路维光电进一步披露审核问询函回复，就募投合理性、业绩变化原因等作出详细说明。

谈募投合理性：平板显示掩膜版产能利用率已接近满载

路维光电本次募投项目主要拟增加平板显示掩膜版产能，以满足下游市场需求。

针对此次大额募资，上交所在审核问询函中要求公司结合本次募投产品的市场需求、竞争格局、公司现有及新增产能、平板显示掩膜版产能利用率等，说明募投项目实施的必要性、产能消化的合理性。

现有产能方面，据路维光电披露，2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，公司平板显示掩膜版产能利用率分别为73.58%、77.07%、87.49%和92.10%；平板显示掩膜版设备利用率分别为82.07%、85.95%、93.26%和94.45%。

“由于掩膜版产品为定制化产品，需根据不同客户订单需求频繁调整生产工艺和设备参数，并对生产线进行调试，考虑到调机测试及生产轮班需消耗一定时间，2025年1—9月公司平板显示掩膜版产能利用率已接近满载水平。”路维光电表示。

与此同时，公司认为行业整体需求仍处于上行阶段，具备增长空间。

路维光电称，在平板显示掩膜版领域，近年来全球市场规模稳步提升，产能持续向国内转移；产品精度趋向精细化、层数增加，OLED产品向大尺寸方向发展，上述趋势推动需求升级与市场增长。

“在产品趋向大尺寸和高精度的背景下，掩膜版包装运输难度提升，运输距离成为影响交货期和服务质量的关键因素。与国际竞争对手相比，国内掩膜版厂商在产品交付周期、服务响应等方面具备优势，掩膜版国产化进程值得期待。”路维光电指出。

公司还表示，随着新一代信息技术产业快速发展，新型平板显示、半导体芯片等领域涌现出诸多新兴需求，均需要匹配对应技术规格的掩膜版产品配套。

谈公司经营：主要产品整体产销率接近100%

2022年、2023年、2024年及2025年前三季度，路维光电分别实现营收6.4亿元、6.72亿元、8.76亿元和8.27亿元；归母净利润分别为1.2亿元、1.49亿元、1.91亿元和1.72亿元。

上交所要求公司结合行业发展趋势、主要产品市场需求、产销量及毛利率变动、同行业可比公司情况、在手订单覆盖情况等，说明报告期内业绩增长的主要原因及其可持续性。

路维光电表示，随着掩膜版行业向高精度、多层化、大尺寸、国产化、应用多样化方向发展，市场规模持续扩大，公司主营的平板显示掩膜版、半导体掩膜版需求也随之增长。

据披露，公司掩膜版为高度定制化产品，接到客户订单后立即安排生产，生产周期与交付周期均较短。2022年至2025年前三季度，公司主要产品石英掩膜版和苏打掩膜版产销率均接近100%。

在手订单方面，公告显示，截至2025年年末，路维光电在手平板显示掩膜版订单金额合计4703.68万元；同期半导体及其他掩膜版订单金额合计115.04万元。

对此，公司解释称：由于订单周期和生产周期较短，当期在手订单金额相较于营业收入规模较小，且某一时点的订单规模与下游客户新开案数量相关，存在一定波动性，在手订单仅反映公司短期内的预计销售情况。

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